Yapay zeka rallisinin merkezinde bulunan Nvidia hisseleri birçok küresel yatırımcının gözbebeği haline geldi. Ancak uzmanlara göre Nvidia hisselerinin güçlü performansını devam ettirmesi mümkün gözükmüyor
Üç yıl önce Nvidia hissesi almış olsaydınız bugün muhtemelen oldukça güçlü bir birikiminiz bulunuyordu. 2022’nin başlarında 10 bin dolarlık Nvidia hissesi yatırımının bugünkü değeri yaklaşık 55 bin dolar. Bu aynı zamanda %450 getiri anlamına geliyor. Ancak hisse senetlerinin geçmişteki performansı geleceğe dair mesajlar vermez. Nvidia’nın bu denli üstün performans göstermesine yardımcı olan dinamikler de önemli ölçüde değişebilir.
The Motley Fool’un haberine göre Çinli yapay zeka şirketi DeepSeek’in düşük maliyetle oluşturduğunu iddia ettiği büyük dil modeli önemli soru işaretlerini de ortaya çıkarıyor. Zira ABD’nin OpenAI, Alphabet ve Meta gibi dev yapay zeka şirketleri söz konusu modelleri oldukça yüksek maliyetlerle ortaya çıkarabiliyor. Haberde yapay zeka hikayesinin önümüzdeki üç yıl ve sonrasında nasıl gelişebileceğine dair bir bakış atılıyor.
Konu DeepSeek’ten ibaret değil
Yapay zeka endüstrisinin tüm zorlukları için DeepSeek’i suçlamak kolay olsa da bu aynı zamanda büyük resmi kaçırmak anlamına gelebilir. Temel sorun büyük dil modellerini eğitmenin kâr potansiyeline göre fazla pahalı olması. Çinli bir şirketin önemli ölçüde daha ucuz bir model ortaya çıkarması sorunu gündem haline getirse de sektörü takip edenler aylardır bu konuyu tartışıyordu.
Nvidia içinse bu daha uzak bir sorun. Zira çip üreticisinin konumu altına hücum çağında kazma ve kürek satmaya odaklanan girişimcilere benziyor. Bulut bilgisayar şirketlerinin yapay zeka alanında bilgi işlem gücü oluşturabilmesi için Nvidia’nın grafik işlem birimlerine (GPU) ihtiyacı var. Bununla birlikte OpenAI’ın bile 2024’te 5 milyar dolar zarar ettiği hesaba katılırsa yapay zeka şirketleri para kaybetmeye ve iflas etmeye devam ederse çip talebinin yavaşlaması da an meselesi olabilir.
DeepSeek sorunu görünür hale getirdi
Yapay zeka boğaları, sürdürülemez sektör harcamalarından doğan uyarı işaretlerini görmezden gelmekten memnun. Ancak DeepSeek sorunu göz ardı edilemeyecek kadar net hale getirdi. Çinli şirket ocak ayında açık kaynaklı üretken yapay zeka sohbet robotunu kullanıma sundu ve hemen ardından ABD’de Apple’ın App Store’unda en çok indirilen ücretsiz uygulama haline geldi. DeepSeek bu alanda Amerikalı rakibi ChatGPT’yi de geride bıraktı.
Daha da önemlisi, DeepSeek’in R1 modeli, Amerikalı rakiplerinin kullandığına göre göre daha az gelişmiş Nvidia H800 çipleri kullanılarak 6 milyon dolara geliştirildi. Ancak Çinli şirket modeli ChatGPT’nin o1’ine benzer performansa sahip olduğunu iddia ediyor. OpenAI ise DeepSeek’in R1’i “damıtma” adı verilen bir süreçte eğitmek için tescilli modellerini kullanmış olabileceğini iddia ediyor. Beyaz Saray’ın yapay zeka ve kripto alanında fikirlerine sıkça başvurduğu girişimci David Sacks ise DeepSeek’in geliştirilmesi sırasında IP hırsızlığının meydana gelmesinin “mümkün” olduğuna inanıyor.
Ancak ABD DeepSeek’i gerçekten ortadan kaldırma konusunda başarıya ulaşsa bile yeni ve daha ucuz yapay zeka modellerinin ortaya çıkması mümkün. Bu da yapay zeka çip harcamaları etrafında oluşan şüpheli ekonomiyi haklı çıkarmayı daha da zorlaştırıyor.
Nvidia hisselerini ne bekliyor?
Önümüzdeki yıllarda Nvidia’nın büyümesinin ve kâr marşlarının yavaşlaması beklenebilir. Zira habere göre sektör katılımcıları büyük dil modelleri ve diğer üretken yapay zeka uygulamaları geliştirmek için en yeni (ve en pahalı) donanımına ihtiyaç duymadıklarını fark edecek. Ancak hisse senedinin olağanüstü büyüme rotası muhtemelen sona erecek olsa da, yatırımcılar bir çöküş beklememelidir.
Motley Fool haberine göre Nvidia’nın sadece 29 katlık bir ileriye dönük fiyat kazanç oranı var. Son çeyrekte satışlarını %94 oranında artıran bir şirket için bu oldukça uygun bir fiyat. Düşük değerlemeler Nvidia’nın uzun vadeli göstergelere göre halihazırda ucuza fiyatlandığını gösteriyor.
